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从欧洲看中国:如何把握医疗行业的投资机会? _ 东方 …

时间:2017-11-27 20:55来源:未知 作者:admin 点击:
医疗行业是欧洲国民经济重要的组成部分,占总GDP的比例约10%,占其国/区域公共支出约15%;假设其现有的医疗系统没有重大变革,预计到2050年,由于人口老龄化和慢性病的进一步增加,整个欧洲的医疗支出将会翻倍。这些支出主要包括了治疗日益渐增的非传染性疾病和其他慢性疾病,例如心脏病、癌症(肿瘤)、慢性呼吸疾病和糖尿病等。根据贝恩医疗健康私募股权投资报告,2016年欧洲医疗健康领域披露的投资交易(不含并购)的总金额为46亿美元(披露口径),比2015年的80亿美元下降了42%;披露的交易数量也同比下降,从2015年的55起降到了49起。与此同时,交易标的公司和投资公司一定程度上反映了一些重要变化:一些较大的标的公司交易也在下滑,在2015年医疗行业全球前十大交易有一半标的公司来自于欧洲;而2016年,前十大交易中只有1个标的来自于欧洲(瑞典,金额不到1亿美元).2016年,欧盟对医疗器械的生产和宣传实施了更为严格的规定,可能提高产业公司的成本。于是有的公司选择低价出售他们的产品而不是支付额外的成本,这也可能是2017年以来部分CRO机构获得投资者偏好的原因之一,而英国退欧带来的汇率变化也一定程度为投资提供了机会。整体而言,欧洲的PE投资基金处于整体平稳之中的个体积极转型。如前文所述,虽然欧洲本身的标的未能挤身全球十大交易,而是有9个标的在美国。尽管如此,欧洲的买方仍然保持积极状态,有5投资基金来自欧洲。对于这些保持积极状态的PE投资基金而言,他们仍然看好欧洲医疗行业的长期发展。由于老龄化人口的庞大基数以及人口的进一步老龄化使得欧洲的医疗需求不断攀升。多数PE投资基金认为医疗健康信息技术行业的法律和监管风险相对较小,标的估值总体偏高,其退出渠道主要还是企业(特别是已上市企业)的并购;在过去的一些时间,相对热门的细分领域有大数据分析等。由于较少受到行业买方支付方的直接变化影响,该领域可以被认为是一种相对的“轻投资”,而目前,也已经出现了一些以医疗信息IT为主要投资方向的细分基金了,这类轻投资的投后增值主要依靠技术的进步带来的成本降低和规模效应。从表面上来看,在成熟资本市场之中的欧洲并不如美国市场有吸引力,特别是欧元区的发展也滞后于美国的增长。同时,欧洲还面临着的医疗行业结构性调整、国债基础收益率变化,银行不良贷款增加和失业率持续攀升等问题。然而,我们也发现在欧元区的医疗行业上市公司中,2017年一季度的收益已是四年来的第一次恢复性上升。历史经验表明,全球医疗行业的投资回报率在25年间和5年间都高于其他行业;而从欧洲的经验来看,在不同的经济周期之中,医疗行业一直被证明是抗周期且富有弹性的。只要投资者能认真学习本地市场并深入研究和挖掘标的,仍将会获得超额收益,而选择正确的标的公司也显得非常重要。精财视界:想借钱炒股却又怕踩雷?看一遍教会你杠杆基金的玩法(上)精财视界:想借钱炒股却又怕踩雷?看一遍教会你杠杆基金的玩法(下)精财视界:遇突发利好,怎么买股有诀窍精财视界:一线游资的一天,看了你只能自愧弗如精财视界:QFII龙虎榜,中线投资者必看精财视界:判断每天盘面氛围有诀窍,关键看牢这几点精财视界:巧用期指每天盘后发布的信息,大盘走势可以预判精财视界:看不懂上市公司重大事项公告?教你一招巧断好坏郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。 (责任编辑:admin)
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